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打破惯例!二线银行转债上市直接跳涨14%,金融股的春天真的来了?

一天上涨近14%,银行转债迎来高光时刻。

4月23日,杭银转债上市。截至收盘,杭银转债报收113.99元,日内上涨13.99%,创下近1年银行转债的涨幅新高。

按照1签10张计算,上市首日,单签可获利139.9元,多中多得。

这是否意味着,银行股的春天来了?

一天涨近14%

choice显示,杭银转债由“万亿级”城商行杭州银行发行,是年内上市的第二只银行转债。

其信用评级AAA,当期票息为0.2%,六年到期本息合计112.4元。

截至收盘,杭银转债日内上涨近14%,报收113.99元。

转股溢价率处于中游水平

相对于95.55元的转股价值,杭银转债的转股溢价率为19.3%。

这一转股溢价率在目前存续银行转债中,处于中游水平。

choice数据显示,包括处于发行过程中的苏行转债在内,目前存续的银行可转债有13 支。合计存续余额达到 1995亿元,占转债市场总余额的近三分之一。

从估值情况来看,目前存续银行转债中,转股溢价率最高的是浦发转债。截至4月22日,浦发转债的转股溢价率高达43.2%。

中信转债、上银转债次之,分别为38.34%、36.86%。

目前存量银行转债中,偏股型的是江银转债、青农转债、光大转债、无锡转债、张行转债等,这5只转债转股溢价率在 17%及以下,相比于 23.76%的市场平均溢价率,估值水平较低。

债底防御性强的银行转债有无锡转债、中信转债、江银转债、上银转债、张行转债。

这5只转债到期收益率3%以上,接近部分同久期同等级企业债收益率。

此外,值得注意的是,即将发行的苏农转债,到期收益率高达5%,在所有银行转债中,到期收益率最高。

券商:银行转债值得关注

银行转债一直是转债市场的主力军,虽然数量不多,但规模较大,一直以来是机构投资者“底仓”配置的品种。

从价格走势来看,截至 4月22日,今年以来,除无锡转债(+2%)、苏银转债(+6%)、浦发转债(+1%)有所上涨,其余银行转债均发生不同程度的下跌。

整体来看,今年以来,银行转债均价下跌了3.56%。

在中证银行股指数只下跌0.97%,中证转债指数上涨 0.04%的情况下,这一表现略差。

不过,券商在研报中普遍预计,2021年银行正股基本面持续向好,现阶段银行转债能满足不同类型投资者需求,值得关注。

转债择券要结合基本面和促转股意愿

在个券的选择上,华创证券建议结合转债价格和溢价率,建议关注业绩增速较高且资产质量持续优化的杭银转债、苏银转债;以及拨备覆盖持续上行且不良下降的无锡转债、张行转债、苏农转债;资产规模增速较高的青农转债。纯债替代角度,可关注浦发转债。

而国盛证券认为,还需结合银行促转股意愿。

据国盛证券分析,从促转股意愿来看,银行核心一级资本充足率越低、风险加权资产增速越高则促转股意愿越强。综合来看,股份行中光大银行促转股意愿较强,城商行中江苏银行促转股意愿较强,农商行中无锡银行促转股意愿较强。

 


2021-05-31 12:35admin admin 点击
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